Gabor Gurbacs
Directeur de la stratégie – Actifs numériques
VanEck
@GaborGurbacs
Nous appelons souvent bitcoin «l’or numérique» car, à l’instar du métal, il représente une réserve de valeur potentielle. Pour déterminer si bitcoin a une valeur, il est important de commencer par comprendre les deux types de valeur:
- La valeur intrinsèque existe parce qu’un bien économique, tel que les actions, l’immobilier et les commodités tels que le maïs et le pétrole, génère des flux de trésorerie ou a une utilité manifeste.
- La valeur monétaire existe même si un bien économique n’a pas de valeur intrinsèque ou parce qu’il a une valeur supérieure à sa valeur intrinsèque. Les exemples incluent l’or et autres métaux précieux, les œuvres d’art et les pierres précieuses.
Ajout de Bitcoin à un portefeuille d’investissement
Si le bitcoin est de plus en plus utilisé comme un actif à valeur monétaire, quel rôle pourrait-il jouer dans un portefeuille d’investissement?
Bitcoin peut potentiellement augmenter la diversification du portefeuille en raison de sa faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles, notamment les indices boursiers, les obligations et l’or.
Une allocation en bitcoins peut également améliorer le profil de rendement des portefeuilles d’investissement institutionnels en termes de risque et de rendement. Comme le montre le graphique ci-dessous, une petite allocation dans Bitcoin a considérablement amélioré le rendement cumulatif d’une répartition de portefeuille de 60% d’actions et de 40% d’obligations, tout en n’ayant qu’un impact minimal sur sa volatilité.
Un examen du ratio stocks / flux peut également donner une idée du potentiel de croissance de Bitcoin. Les données ci-dessous relatives aux flux de stocks suggèrent que le bitcoin pourrait avoir un potentiel de croissance, en fonction des données historiques et des caractéristiques de rareté du bitcoin, de l’or et de l’argent.
Pourquoi le bitcoin a de la valeur: la rareté
De plus, Bitcoin a des diminutions de moitié de son inflation programmées à même son code source. Une réduction de moitié est définie comme une réduction de 50% du taux de production du bitcoin par bloc. Elles surviennent environ tous les quatre ans. La prochaine réduction est prévue pour mai 2020. Compte tenu de la rareté induite par ces diminutions successives, planifiées et transparentes, le prix du bitcoin a historiquement augmenté à la suite.
L’adoption de Bitcoin se poursuit
Les transactions Bitcoin ont franchi le seuil des 400,000 transactions par jour. Une croissance organique et décentralisée qui se traduit par une valeur réseau significative. Si l’on examine l’adoption “hors chaîne” et le nombre d’applications construites sur Bitcoin, nous constatons une évolution naturelle.
Les chaînes parallèles (“sidechains”) (comme Liquid par BlockStream) peut être la prochaine étape pour renforcer l’adoption de Bitcoin, car elle permet une évolutivité et des personnalisations tout en conservant de nombreuses propriétés de sécurité de Bitcoin. Construit sur la chaîne de blocs Bitcoin, nous pensons que le réseau Lightning repousse les limites des capacités de paiement Bitcoin avec des coûts plus bas et des vitesses plus rapides. Tirant parti de l’absence de tiers de confiance dans Bitcoin, Microsoft construit actuellement une plate-forme d’identité décentralisée sur la chaîne de blocs Bitcoin.
Pour plus d’informations, voir la présentation complète (anglais).
Par : Gabor Gurbacs, Directeur de la stratégie (Actifs numériques), VanEck
Traduit et adapté avec autorisation par Jonathan Hamel
Article original : https://www.vaneck.com/blogs/market-insights/the-investment-case-for-bitcoin/